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多宝体育官方网站从价值投资三大佬的投资奇事看个人体系的核心

发布时间:2023-01-24 18:20:12 丨 浏览次数:

  多宝体育巴菲特芒格做投资做了快70年,依然很享受不愿意退休;记得彼得林奇好像只做了十几年就头发雪白了,不知他退休后对投资还有多少热爱;但看过很多国外做对冲基金的退休了都不做投资了。学习感兴趣的东西可以持续很多年,但是应该没有人可以在高三那种强度和方式下一直兴趣盎然心情愉悦的学习。做一件事情,如何找到自己喜欢的方式、强度、节奏,进而能够保持持续的热情也很重要。做那些即使没人付钱也乐此不疲的工作,如果能以自己也喜欢的方式去做就更好了,特别是年轻有得选的时候。这样会做的久一些,人生会快乐些。

  巴菲特在为《聪明的投资者》做序的时候说过:“想要在一生中获得投资成功,并不需要顶级智商、超凡的商业头脑或内幕消息,而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础,并且有能力控制自己的情绪,使其不会对这种体系造成侵蚀。本书能够准确清晰地提供这种知识体系,但对情绪的约束是你自己必须做到的。”

  这里面有两个关键词:“稳妥的知识体系作为决策基础”和“有能力控制自己的情绪”。

  帕特.多尔西在《股市真规则》中强调“作为一个投资者,你应该建立起你自己的股票估值原则和投资哲学,而且你不会因为一则负面消息或者电视上一些名嘴的煽风点火就轻易改变自己的观点。投资靠的是自己,不管别人是否同意你的投资观点。”

  因此,“拥有一个稳妥的、有充分依据的投资哲学和估值原则,并坚持到底”是多么重要。在这里,我强调了要将投资哲学“坚持到底”。

  还有一个同样古老的问题,一只股票,买入后,大跌再大跌,市场一再的证明你错,你是否真的错了?

  1971年,彼得林奇初出茅庐,当时他看中的一家公司,凯撒公司,股价从25美元下跌到13美元。当跌到每股11美元的时候,在他的强力推荐下,富达基金公司买入了500万股,那是在美国证券交易所历史上规模最大的一笔大宗交易之一,彼得林奇非常自信,认为这只股票绝对不会跌破10美元。

  但股市永远没有什么不可能,这家公司,股价不仅下跌到10美元,还下跌到8美元,他赶紧打电话告诉母亲,让她马上买入这只股票,因为他认为这只股票绝对不可能跌破7.50美元 —- 幸亏他母亲没有听从建议。1973年,他非常震惊地看着该股票从7美元跌到6美元又跌到4美元,在这一价位上才最终证明确实不可能再跌了。

  这家公司,彼得林奇计算过,每股至少也值40美元,但最后,该股票下跌到每股4美元的最低点之前,他说,再也不会信誓旦旦地声称:“这只股票在这个价位不可能再往下跌了!结果他对公司的判断是对的,股价跌破4美元后,凯撒公司的股价迅速反弹到每股30美元。

  默克公司,从1972~1981年,股价一动不动,尽管公司盈利平均每年稳步增长14%。后来发生了什么呢?在随后的5年中这只股票股价上涨了4倍。

  生产职业服装的Angelica公司在1974~1979年股价上下波动几乎不超过5美分;merican Greeting股价整整8年死气沉沉一动不动;GAF Corporation公司股价11年一动也不动;Brunswick公司股价在整个20世纪70年代都一直不动;史克制药公司股价一直一动不动,从史克推出泰胃美之前20世纪60年代的后5年一直持续到70年代的前5年;Harcourt Brace整整12年内股价没有动过;Lukens的股价更是长达14年都没有动过。后来,这些公司都大涨:Lukens公司的股票在15年内上涨了6倍,American Greeting公司的股票在6年内上涨了6倍,Angelica公司的股票4年内上涨了7倍,Brunswick公司的股票6年内上涨了6倍,史克公司的股票2年内上涨了3倍……

  1973年和1974年的大熊市中,芒格的公司,两年的亏损率分别为31.9%和31.5%。剧烈的下跌,芒格守住了,1975年强劲反弹,年度收益猛增73.2%。

  所以芒格说,如果你不接受股市被腰斩的可能性,就不要来股市。因为他经历过,管理的资金下跌了百分70。原因无非两个,一个是市场很坏,再一个是他的投资组合,集中在非常少的几只股票上,因而,他的投资业绩波动要大得多。 所以太集中持股,对投资人压力非常大。而如果芒格当时用杠杠,那么,多宝体育官方网站就是下面这个故事了:

  四十年前,巴菲特和芒格还有一个合伙人叫。本来是三个人一起做投资决定,一起去考察各个公司。 那后来为啥没有古瑞恩了呢? 1973 到1974年的时候,就是芒格大亏近百分70的那场跌。古瑞恩在这波暴跌中贷款炒股,加了高杠杆。他为了还钱没办法,把伯克希尔哈撒韦股票以 40 美元一股的价格卖给了巴菲特。。。 那个股票,现在是48 万美元!

  巴菲特开始买,是股价腰斩后;而且,巴菲特的买入策略,是下跌后不断分段加仓买入。巴菲特买入的平均成本,仅仅是公司价值百分25。但这,还让他套了2年。如果是5毛买1元,那么,他会套得脸都绿了。

  巴菲特1973年买入的,但股价开始起飞,是在1980年的时候。买入7年之后,持有十几年后看,结果很好,过去很成功。

  亚马逊近一年来腰斩,但还有9000亿美元。但我相信,绝大多数人看到它的历史走势,都会觉得不可思议,上市以来的20年里,有16年亚马逊的股价下跌至少20%。这16年里,有近八年每年跌幅超过40%,2008年亚马逊最大跌幅是64%。1999年12月到2001年10月期间,亚马逊的股价跌去了95%。

  就是让人们以为最安全的腾讯,阿里巴巴等公司,很多人也知道了什么叫地狱,又突然知道了原来地狱到天堂就是三个月的时间。

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